Édition 2,
Shein en Bourse : l'Europe pèse 35,4 % de ses ventes
Shein est cotée à la Bourse de Hong Kong depuis le 1er septembre. Pour y entrer, le groupe a dû publier ce qu'il n'avait jamais montré : ses comptes, région par région. On y lit que l'Europe représente plus du tiers de son chiffre d'affaires, que la croissance a ralenti à 8 % en 2025 et que le premier trimestre 2026 est déficitaire. Ces chiffres sont dans la première brève, et dans le jeu de données qui les conserve.
Pourquoi ça compte : le prospectus écrit que le droit de douane de 3 € par catégorie d'article, appliqué depuis le 1er juillet aux envois de moins de 150 € vers l'Union, renchérit les ventes en Europe, que Shein en répercutera une partie dans ses prix, et que ses dirigeants attendent un effet défavorable à court terme sur ses volumes européens. L'édition n°1 montrait déjà, dans le baromètre d'audience de la Fevad, une fréquentation de Shein en France en retrait sur un an. Les règles nouvelles ont un coût, et la plateforme l'écrit désormais à ses actionnaires.
Le reste de la semaine dit la même chose sous d'autres formes. La FTC attaque Amazon sur la transparence de ses enchères publicitaires, TikTok Shop ouvre la Manche à ses vendeurs, et le paiement fractionné devient un crédit à la consommation le 20 novembre. Ce que nous regardons ensuite : les ventes du commerce de juillet à l'INSEE le 22 septembre et, en novembre, le baromètre d'audience du 3e trimestre, premier trimestre complet sous le droit de douane.
Brèves
Shein cotée à Hong Kong : 41,8 milliards de dollars de ventes en 2025, dont 35,4 % en Europe
SHEIN Global Holdings est cotée à la Bourse de Hong Kong depuis le 1er septembre 2026, au prix de 48,56 dollars de Hong Kong par action pour 279 992 500 actions offertes, soit 13 596,4 millions de dollars de Hong Kong levés avant frais. Le prospectus livre les comptes du groupe : 41 847 millions de dollars US de chiffre d'affaires net en 2025, en hausse de 8,0 % sur un an après 20,7 % en 2024. L'Europe, Union européenne et Royaume-Uni au sens du prospectus, en représente 14 802 millions, soit 35,4 %. Le résultat net recule de 3 365 à 2 064 millions de dollars, et le 1er trimestre 2026 est déficitaire de 99 millions. Le groupe déclare 273 millions de clients actifs et 1 078 millions de commandes en 2025, et écrit que le droit de douane européen de 3 € par catégorie d'article devrait peser à court terme sur ses volumes en Europe, où il prévoit de relever ses prix. La série est dans le jeu de données. — Source : HKEX / SHEIN Global Holdings, résultats de l'offre, 31 août 2026 ; prospectus, 24 août 2026.
Enchères publicitaires : la FTC et 22 États attaquent Amazon
Le 31 août 2026, la Federal Trade Commission et 22 États américains ont assigné Amazon devant le tribunal fédéral du district ouest de l'État de Washington. Selon la plainte, Amazon aurait modifié depuis 2019, sans en informer ses annonceurs, les règles de son enchère au second prix pour les annonces Sponsored Products : la part des cas où l'annonceur paie le montant même de son enchère serait passée de 30 à 40 % en 2021 à 70 % en 2022, puis à environ 80 % en 2024. La FTC parle de plus d'un million de marques et de vendeurs concernés, dont plus de 500 000 PME, et de surcoûts de « plusieurs dizaines de milliards de dollars ». Amazon répond le même jour que le coût moyen du clic sur ces annonces est resté stable de 2019 à 2024, inflation déduite, et que l'enchère gagnante moyenne a baissé de 50 % entre 2019 et 2025. La plainte vise le marché américain. — Source : FTC, 31 août 2026 ; Amazon, 31 août 2026.
TikTok Shop ouvre la vente entre huit pays de l'Union et le Royaume-Uni
TikTok Shop autorise les vendeurs installés en France, en Allemagne, en Belgique, en Espagne, en Irlande, en Italie, aux Pays-Bas et en Pologne à vendre aux acheteurs britanniques, et les vendeurs britanniques à vendre dans douze marchés de l'Union, dont la France. Les conditions publiées le 26 août 2026 exigent une boutique active, des ventes dans les 30 derniers jours et un compte sans solde négatif. Vers le Royaume-Uni, la livraison est assurée uniquement par le vendeur, qui choisit et paie le transporteur et doit désigner un entrepôt de retour britannique, ou n'accepter que le remboursement. Le calendrier communiqué aux vendeurs britanniques prévoit un pilote à partir du 21 septembre et une ouverture générale le 19 octobre, selon ChannelX. — Source : TikTok Shop, vendeurs de l'Union, 26 août 2026 ; TikTok Shop, vendeurs britanniques, 26 août 2026.
Paiement fractionné : crédit à la consommation à partir du 20 novembre
L'ordonnance n° 2025-880 du 3 septembre 2025, qui transpose la directive européenne 2023/2225 sur le crédit à la consommation, entre en vigueur le 20 novembre 2026. Le seuil de 200 € en dessous duquel un crédit échappait au code de la consommation disparaît, et le plafond du régime passe de 75 000 à 100 000 €. Les facilités de paiement accordées par un tiers, même sans frais et sur moins de trois mois, relèvent alors du crédit à la consommation, avec un régime allégé pour ces opérations et pour les montants inférieurs à 200 € (article L. 312-4-1). Restent hors champ les paiements différés consentis par le vendeur lui-même, sans intérêts, réglés sous 50 jours, ou sous 14 jours quand une grande entreprise vend à distance par voie électronique. La Fevad rappelle l'échéance aux sites marchands qui proposent du paiement fractionné, différé ou du BNPL. — Source : Légifrance, 4 sept. 2025 ; Fevad, 7 sept. 2026.
À suivre
Le 22 septembre à 8 h 45, l'INSEE publie le volume des ventes dans le commerce de juillet (calendrier indiqué sur la publication de juin). Fin septembre, le Comité européen des services numériques doit rendre son avis sur le plan d'action que Temu devait remettre à la Commission avant le 28 août, la Commission disposant ensuite d'un mois pour sa décision finale (Commission européenne, 28 mai 2026). Le 1er octobre, l'Observatoire prévoit son premier baromètre mensuel du coût d'acquisition (à confirmer).